第一章出版行业概况
1.1产业生态圈与产业链内循环发展
我国出版发行行业的经营稳定性主要依赖于国内文化消费市场。从细分行业看，图书出版、发行的弱周期特征较明显，稳定性较好；但依托广告实现收入的报刊经营易受到宏观经济景气度一定影响，且持续受到新媒体广告冲击。年，新冠疫情的爆发对出版发行行业业务开展造成一定影响，但影响较为有限。
我国国民综合阅读率的持续增长，促进了出版发行行业的稳步增长，但各类媒介阅读率的变化表现不一，其中，图书阅读率趋于稳定，数字阅读随终端设备的普及提升迅速，而报纸和期刊阅读率持续下降。
阅读率差异也导致各细分行业景气度差异明显。近年来，图书出版总量持续增长，重印图书品种数和总印数增长，图书结构调整走向深入。而报刊出版总印数、总印张继续降低，但降幅整体收窄。主题出版图书印数大幅提升，主流报刊印数继续增加。
图出版公司发展指标分析
信息来源：千际投行、资产信息网、iFinD
图书出版物定价总金额增速放缓，年期刊定价总金额为年来首次出现增长，报纸定价总金额持续下降，但降幅有所收窄。我国出版物总体销售持续增长；报刊销售在经历大幅回落之后，维持在低位波动。近年来，出版物库存量虽略有增长，大体仍维持在合理水平。纸张价格经历大幅度上涨之后，在年2月价格回落，目前虽有波动，但总体处于低位，出版企业成本压力有所缓解。
教材教辅仍是各出版发行企业盈利最主要的来源。就学人数变化、教材教辅政策调整易对出版发行企业造成影响。教育部统一组织新编教材的陆续投入使用，目前对各出版发行企业影响较为有限。
近年来网络零售销售码洋持续快速增长，并超过实体书店，但仅限于零售销售，且销售码洋未扣除折扣。而新华书店系统尤其在中小学教材的征订发行中仍处于主导地位，仍主导我国图书发行。除受宏观经济景气度影响外，报刊作为一种传统媒体，受到新媒体持续冲击，盈利经过多年的下滑之后，年报刊出版收入基本与年持平，但报纸和期刊利润总额增长。随新技术的产生和推广，出版载体、读者阅读方式、阅读喜好、购买途径等的改变，出版发行企业面临多元化转型风险。
图国内图书零售市场概况
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1.1.1产业链发展：国有企业为主
我国出版发行仍以国有企业为主。近年来出版发行行业收入、净资产持续增长，资产负债率基本稳定。产业规模化集约化程度逐步加深，百亿级出版传媒集团集群基本形成。
出版发行行业日常运营资金周转情况良好，行业总体融资需求不大，个别企业融资资金主要用于新业务拓展、固定资产改扩建、文化地产项目开发等。总体看，行业整体负债经营程度处在较低水平，且由于文化产业发展受到政策支持，国有出版发行业企业面临有利的融资环境。
图数字化阅读比例显著提高
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年1-9月出版发行行业发行债券以银行间市场债券为主，级别中枢在AA+级。年9月末出版发行行业存续的公开发行债券主体共20家，主体级别集中在AA+级。年1-9月出版发行行业内发债企业主体级别发生迁移的仅有一家，整体看，出版发行行业已发债主体信用等级稳定性较高。
图疫情前新闻出版公司上市数量状况图
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出版发行行业经营业务涉及图书出版、期刊出版、报纸出版、音像制品出版、电子出版物出版、印刷复制、出版物发行及出版物进出口等新闻出版业务。随着我国经济的持续发展，国民物质需求不断得到满足，精神需求也日益增长且呈现多样化。
在文化体制改革加深、信息技术飞速发展、产业结构调整等因素的促进下，我国出版物种类日益丰富，发行渠道呈现多元化趋势，与现代科学技术的融合加快，基本形成了以图书、报纸、期刊、音像、电子、网络、手机等媒体的出版、印刷、复制、传播、外贸等为主，包括教育、科研、版权代理、物资供应、国际合作等在内的完整出版发行产业体系。本文着重分析图书、报刊的出版及发行。
我国出版发行行业的经营稳定性主要依赖于国内文化消费市场。从细分行业看，图书出版、发行的弱周期特征较明显，稳定性较好；但依托广告实现收入的报刊经营易受到宏观经济景气度一定影响。
图-我国城镇居民教育文化娱乐服务消费性变化情况
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近年，我国居民教育文化娱乐消费性支出持续增长。以城镇居民为例，年我国城镇居民人均相关消费支出元，较年增长11.90%，较年增长.25%，15年复合增长率为7.68%。我国教育文化娱乐消费性支出的持续增长，为出版发行等文化行业发展形成了良好的支持。
年尤其一季度受新冠疫情影响，我国居民娱乐消费支出较以往年度下降。年1-9月，我国城镇居民人均教育文化娱乐消费性支出元，较年同期下降29.30%，初步判断主要受年新冠疫情影响，娱乐等消费性支出减少。但长期看，我国教育文化娱乐消费性支出后续仍会持续增长。
1.1.2图书出版总量持续增长，图书结构调整走向深入
年1月以来，新冠疫情的发生对我国出版发行行业产生了一定冲击：一方面，年第1季度，出版发行企业进入卫生应急响应状态，导致业务无法正常开展。
面对疫情，部分企业加速线上发行渠道的建设和拓展，加大网站、