周展宏：从失败中学习才是真知
记者：周传凯摄像：胡鼎文
欢迎收看投资者说。本期投资者说的主人公曾拥有多个身份，财经杂志执行总编，投资总监，餐饮合伙人，以及财经杂志专栏作家。在曾经有过的这么多身份中，他最钟爱的还是投资人，这也使他最终选择了做投资这条道路。他就是周展宏，来看他的故事。
初春的无锡天气微凉，周展宏却已经坐着高铁，一大早从北京赶到了这里来调研一家自己投资的企业。
周展宏北京投资者
淘车无忧是我们投资的一个一级市场项目，现在它也在新三板，是中国最大的线下二手车连锁零售的一个平台。我们投资之前其实对这个公司也做了比较多的考察，包括很多的实体的门店我们也去看了，甚至我们在一些店面还在蹲守看着，有客户来甚至有客户成交，我们的调研一个店面，一个月能够成交多少台，有多少人，它的成本我们都不仅是跟它的管理层进行交流和沟通，实际上我们还跟他们的店长，店员都有一些交流，包括它的一些管理的职能部门我们都有一些深入的交流。
随后，周展宏跟店里的总监聊起了店里的营业情况。他告诉记者，自己现在每做一笔投资之前，都会很详细地去调研考察。而这么做的原因是因为自己以前投资时吃过亏，遇到过一个骗子公司。
周展宏北京投资者
我曾经调研过一个小公司，美国上市的，在深圳。我去拜访他们，打电话，我也是没有提前预约，因为在深圳出差，我去看一下（价格）很便宜。我就打电话，就见他CFO了。
记者：那个大概是什么时候？
、年的时候吧，可能是。那个CFO是一个职业经理人，从华尔街回来的我问他一些问题，包括他为什么那么低价地发一些期权，包括公司的业务。
财务报表看确实是便宜，也做了一些实地的调研，看了很多调研的报告，包括跟香港的一个刚上市的公司做对比，那是一个服装企业，休闲服装的企业，这个名字就别说了，现在还在。
当时周展宏看完财务报告，发现公司的市值比它的净现金还低，同行上市招股书里的第三方报告也提到这家公司。于是他就写了一篇关于这家企业估值被低估的文章。除此之外，他还发动起了身边的朋友们，帮助自己在全国各地考察这家企业的零售店。
周展宏北京投资者
我发动我周边的人，他说他有七千多个售点，包括内蒙的，江西的，江苏的，同学、朋友，让他们去看有没有这个牌子，在你们本地卖吗。因为它这个牌子是做三四线城市的，北京没有，北京核心商场没有，很正常，但也许在江苏，比如说在我们无锡这个地方有的，在常熟呢，在盐城呢，南京呢，包括内蒙，这些地方会有。他们的反馈也不多，包括江苏省市报表说最多的网点也基本上找不到它那个，有，很少，江西的反馈也是，这是一个让我起了疑心。
随后，他发现这家公司虽然账面上的现金很多，但是产生的利息却非常少。结合了这点和朋友的反馈后，周展宏果断放弃了投资这家企业。虽然当时周展宏亏损的金额不大，但是从那时起，周展宏便吸取了教训，不再单单选择价格便宜的公司。
周展宏北京投资者
我觉得找便宜公司买，这个坑真的特别多。客观说从我开始做投资到现在，我只有一次买过一个骗子公司，也是很快就发现了。
周展宏：换职业攒经验金融危机亏五成
周展宏虽然在投资生涯中踩过雷，但是他靠着不断地跟踪调研，及时发现了问题。那他最早又是怎么接触到这个机遇与风险并存的股票市场的呢？接着来看报道。
年，研究生毕业后的周展宏进了一家财经媒体工作，由于工作的原因，周展宏经常能接触到优秀的企业和企业家们。年，周展宏进入《财富》杂志社工作。而那一年的一次采访机会，让周展宏开始了自己的投资之路。
周展宏北京投资者
那这次采访呢，我觉得这三家企业都非常优秀，像美的啊，格力啊，中集都是很优秀的，而且它们恰恰都是A股上市的公司。然后那个时候，当时的公司的估值也非常的低，那基本上PE都在十倍以下，很优质的公司都在那里。那我就觉得，应该是，我觉得肯定能赚钱的，所以那个时候我就开始第一次，年买股票了，我买了中集，长安汽车。也是在年，高点再卖掉。你像长安汽车，高速增长，才五倍的PE。其实一个不增长的公司，才五倍的PE，五年就把钱赚回来了，我觉得也挺好的。因为本身做财经媒体，你的思考这个问题就很清楚，你这个，这个，相当于20%的回报率，那时候也有分红，虽然分红不多，但我觉得也还是挺合适的，至少比存银行好的多。
当时周展宏只是把炒股投资作为副业，他认为当公司便宜，有赚钱的机会就会偶尔投一下。如今周展宏回想起来，采访成功企业家的经历，让他在不知不觉中养成了眼高手低的坏习惯，只